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Muse刚火，小扎就催它挣钱了 - 爱游戏体育

Muse上线仅一周，Meta就不得不联系支付服务商Stripe提升信用额度：用户让AI代为购物的热情，远超预期。大约六周后，美国和加拿大已有超过1000万人完成了Muse的设置，购物成为最受欢迎的功能，平均每笔交易金额超过200美元。

用户乐于消费，扎克伯格自然感到欣慰。然而，资金流向了商家，而替用户执行任务的AI却在消耗Meta的算力资源。在最近的财报电话会议上，扎克伯格表示，Muse将比公司以往的新产品更早进入商业化阶段。

除了现有的付费订阅模式，他还计划从Muse促成的交易中抽取费用，预计这部分成本将由商家承担。

Meta的盈利能力依然强劲，但压力同样不容忽视。第三季度营收创下646.01亿美元的历史新高，然而利润却受到近100亿美元诉讼和解费用的拖累。基础设施投资持续增加，导致自由现金流转为负21.20亿美元。

为了支持未来的扩张，Meta宣布计划设立一种无投票权的股票，以便在融资、收购和留住人才时拥有更多选择，同时确保扎克伯格对公司的控制权不受影响。

接下来，Muse将扩展到更多设备。11月将接入智能眼镜，专用设备Charm计划于12月交付。扎克伯格希望用户能随时找到自己的AI，也期待更多用户愿意持续为此付费。

广告业务仍在盈利，但Muse急需证明，除了帮用户花钱，它也能为Meta创造收入。

01

营收创新高，但扎克伯格仍需筹措资金

单从盈利能力来看，Meta本季度的表现十分亮眼。

Meta2026财年第三季度（截至9月30日）营收达646.01亿美元，同比增长26%，创下单季历史新高，并超出公司此前给出的640亿美元指引上限。

广告业务依然火爆。

Meta旗下应用的广告展示量同比增长10%，平均广告价格上涨了14%。更多广告被售出，广告主也愿意支付更高的价格。

对于正大力投资AI的Meta而言，这份成绩至少表明，支撑公司扩张的核心业务依然稳健。

Meta创始人兼CEO扎克伯格对此感到满意。他在财报声明中指出，公司的投入正在产生效果，核心业务表现强劲。

然而，仔细审视会发现一笔巨额支出：98.9亿美元的诉讼和解费用，几乎与Meta当季98.6亿美元的净利润持平。

这笔费用源于一场始于2023年、关于青少年社交媒体沉迷的诉讼。美国多个州指控Meta，明知部分产品设计可能对儿童和青少年造成伤害，仍通过无限滚动、频繁通知等功能，尽可能延长他们的使用时间。

今年8月，Meta与相关方达成和解，除了支付款项外，还需修改未成年用户的使用规则，包括使用时长和夜间使用限制。和解款将按协议分期支付，并未在第三季度一次性全额支出。

计入近100亿美元费用后，Meta第三季度营业利润同比下降37%。剔除这笔费用，营业利润仍增长约11%。

因此，本季度利润受到的冲击，主要源于法律旧账，不能完全归咎于AI投入。

现金流释放出的信号，更值得扎克伯格关注。

第三季度，Meta经营活动产生327.86亿美元现金，但资本开支及融资租赁本金支付高达349.06亿美元，导致自由现金流转为负21.20亿美元。

这家公司仍在持续产生现金，但当季的经营所得已不足以覆盖这些投入。

而且，投资还将继续。Meta将全年资本开支指引下限提高了50亿美元，达到1350亿至1450亿美元。广告业务赚来的钱，需要支持数据中心、服务器和越来越多的新产品，公司也在为后续扩张寻找其他资金来源。

这次，扎克伯格开辟了新的融资工具，同时不稀释自己的投票控制权。

公司计划设立一类无投票权的C类普通股，以股票股息形式发放。每持有1股A类普通股或B类超级投票权股，可获得1股C类股，效果相当于1拆2。设立新股类别的章程修订，计划于2027年1月19日生效，具体派股日期将另行确定。

派股本身不会为Meta带来新现金，但未来在融资、收购公司或向员工发放股票报酬时，将多一种选择。对于需要不断购买算力、争夺顶尖人才的Meta来说，这种灵活性很有价值。由于新股不附带投票权，扎克伯格也能继续保留对公司的控制。

筹款途径在增加，新产品赚钱的方式也必须跟上。尤其是刚刚走红、每增加一批用户就会提升服务成本的Muse。

02

Muse小小年纪就得赶紧赚钱了

Muse上线约一个半月，美国和加拿大已有超过1000万人完成设置。其中，约四分之一的人每天都会使用它。

这是扎克伯格在电话会上公布的第一批使用数据，比下载量更贴近产品的实际表现。

最受欢迎的用途是购物。

Meta首席财务官苏珊·李透露，超过四分之一的Muse周活跃用户使用了购物功能。扎克伯格则表示，平均购买金额超过200美元，其中也包括旅行消费。上线第一周，交易量超出预期，Meta还得找支付公司Stripe提高信用限额。

这类任务比回答一句“附近有什么餐厅”复杂得多。Muse需要搜索、比较商品、打开网页、处理付款流程，甚至可能需要在后台持续工作。

那么问题来了——这些操作能帮用户节省时间，但也需要Meta提供算力。

电话会上，投行Evercore ISI分析师Mark Mahaney直接向扎克伯格提问：Meta过去推出新产品，通常先扩大用户和使用量，再逐步商业化。Muse的成本明显更高，这一次是不是得快一点？

**扎克伯格表示，Muse会比Meta以往的新产品更早推进商业化。**他给出的理由是，成本和商业机会都足够大，要把产品继续做大，就必须在收入上取得进展。

Muse上线时就有收费方案。基础版免费，更高使用量的订阅分别为每月20美元和100美元。

这次扎克伯格谈到的商业模式，还包括从Muse促成的交易里收取费用。

按照他的设想，多数人仍应免费使用Muse，交易服务费预计由商家支付。需要更先进模型、更多用量的个人，以及需要额外功能的企业，则直接订阅。

商家入口也在补齐。9月的Connect大会上，Meta公布了沃尔玛、百思买、丝芙兰等购物连接，以及Shop Pay、PayPal等支付方式。

当然，商家也可能不欢迎它进门。亚马逊已经阻止Muse代客购物，并表示Meta没有事先获得授权，对其处理客户凭证、访问账号数据的方式提出安全疑虑。

这意味着，Meta要靠交易收费，除了让用户觉得好用，还得与掌握商品和支付入口的企业谈好合作。挑战犹在。

巴克莱分析师Ross Sandler在电话会上追问单用户成本，苏珊·李表示，目前没有具体数字可以分享。

用户愿意让Muse替自己花钱，已经是一个不错的起点。但后续的收支平衡要怎么达成，Muse还有很大挑战。

03

硬件仍然被寄予厚望

财报发布之后，市场反应不错。

财报公布后，路透报道Meta股价盘后上涨超过4%。

Meta给出的四季度营收指引为730亿至760亿美元，中点745亿美元，高于市场预期。广告增长和下一季收入预期，都在支撑这份财报的吸引力。

接下来一个季度，Meta还将有新动作，其中硬件就被寄予厚望。

10月23日，249美元起的智能眼镜Meta Adventurer将开售，进一步降低购买门槛。已经上市的产品中，349美元起的Ray-Ban Meta Audio于10月13日发货，449美元起的第三代Ray-Ban Meta则在9月推出。

到年底，Meta计划提供超过100种AI眼镜款式和配置。

这些眼镜很快还会多一个共同功能。**扎克伯格在电话会上表示，Muse将从11月开始接入Meta智能眼镜。**用户可以通过眼镜与自己的Agent交谈，让它根据眼前的商品、传单或一长串购物清单采取行动，减少掏出手机、输入指令的步骤。

还有一款专门为Muse准备的小设备Charm。它大约有AirPods充电盒那么大，配备约2英寸触摸屏和5G连接，可以挂在钥匙串上，用来与Muse交流。按照Meta在Connect大会上披露的计划，这款设备将在12月节日季交付，当时尚未公布价格。

硬件铺得这么密，目的也不止于多卖几副眼镜。

**扎克伯格在电话会上解释，公司给设备定价时，没有追求很高的硬件利润，希望在这些设备上建立更大的软件和AI业务。**眼镜和Charm让Muse更容易被随时调用，而Meta期待这些使用最终带来更多订阅。

不过，设备卖出去之后，用户调用Agent越频繁，后台的算力账单也可能越大。扩大覆盖和降低服务成本，需要同时推进。

模型更新承担着其中一部分任务。10月12日发布Muse Wonder时，Meta就表示，新能力将先向Muse订阅用户推出，后续再利用Wonder开发专用模型，覆盖更多用户。电话会上，扎克伯格进一步提到，公司正在准备更小、更高效、智能水平接近Muse Wonder的模型。

管理层给出的目标，是未来一年将计算成本效率提高逾10倍。

用户愿不愿意持续交出更多信息，也是接下来的考验。Muse处理邮件、日程和购物任务，需要较深入地进入个人生活。Meta计划年内推出Muse Confidential VM，承诺用只有用户持有的密钥加密数据和对话，让Meta自身也无法查看内容。

这场转向还延伸到了Reality Labs。这个负责虚拟现实、增强现实及相关设备的部门，今年预计亏损180至190亿美元。Meta希望明年将亏损收窄至约150亿美元，把更多资源转向AI。

苏珊·李预计，新AI业务会从2027年开始贡献增量收入，但没有给出具体金额。

从眼镜到专用设备，从订阅到交易收费，在有限的市场耐心之下，Muse的降本与收入增加，能否及时达到甜蜜的平衡点，是接下来Meta最大的挑战。爱游戏体育认为，这类AI产品的商业化路径需要谨慎规划。

本文来自微信公众号“字母AI”，作者：小金牙，编辑：王靖，36氪经授权发布。